En un mundo cada vez más interconectado y dependiente de los movimientos económicos globales, la proyección del precio del dólar estadounidense se convierte en un tema relevante y de interés para inversores, empresas y consumidores por igual. La fluctuación del valor de esta divisa no solo afecta a la economía de los Estados Unidos, sino que también tiene repercusiones significativas en la economía peruana.
Entre las variables que pueden ser afectadas por el dólar, podemos mencionar: Inflación, competitividad comercial del país, inversión extranjera, exportaciones e importaciones y tasas de interés. Dado lo anterior, hemos desarrollado este artículo con la finalidad de contribuir con nuestra opinión y análisis acerca de lo que esperamos para el precio del dólar en los siguientes meses.
En lo que va del último año 2024, hemos sido testigos de una tendencia al alza en el precio del dólar, el cual ha pasado de cotizar en 3.7240 a 3.7700 soles, al cierre del 04 de marzo del 2024.
¿Cuáles son los factores que han generado este apetito e incremento en el precio del dólar?
Dentro de los aspectos que consideramos que pueden haber fortalecido al tipo de cambio, destacamos un crecimiento estable y continuo de la economía de los EE. UU., reflejado por un índice de Manufactura (S&P Global US Manufacturing PMI) en niveles de 52.2, una baja tasa de desempleo de 3.7%, y un incremento en el gasto del consumidor que creció +0.7%, superando el estimado por el consenso de mercado (+0.50%) en el mes de diciembre 2023.
Por otro lado, y adicionalmente al tema económico, consideramos importante mencionar el valor económico, que aún ofrecen las tasas en dólares de instrumentos de renta fija a plazos de hasta 1 año, los cuales se encuentran entre 4.90% y 5.0% y se muestran atractivos en términos relativos a otras monedas.
¿El fortalecimiento del dólar ha ocurrido solo en Perú?
No. Los factores mencionados, han generado demanda de dólares en toda la región, lo cual se refleja en una depreciación de la moneda local, no solamente en Perú (-1.75%), sino también en otros países, tales como Brasil (-1.83%), Colombia (-2.21%) y Chile (-9.89%) 1.
Fuente: Bloomberg
Elaboración propia
Para los siguientes meses, esperamos que la
demanda por dólares se mantenga estable o incluso al alza, hasta mediados de
este año. El principal motivo sería una política monetaria estable y no
expansiva en el corto plazo. Nuestras expectativas son que la FED no reducirá
tasa en los primeros seis meses de este año y eso mantendría atractivos los
niveles de las tasas de interés en dólares de la parte corta de la curva. La
principal razón por la cual no esperamos un recorte de tasas es la menor
velocidad con la que han estado bajando los precios (inflación) en los Estados
Unidos, desde el mes de junio del 2023, estabilidad económica y la gran masa
monetaria que aún existe en la economía de los EE. UU. En este contexto, ya
hemos podido leer algunos comentarios de presidentes de la FED, tales como
Raphael Bostic, quien refiere que no es urgente recortar las tasas de interés
en los EE. UU., dada la “prospera” economía y el mercado laboral.
Debido a las buenas expectativas de crecimiento
de los EE. UU. y recortes en la producción que desea llevar a cabo la OPEP+ y
Rusia hasta finales del mes de junio del 2024, creemos que un incremento en el
precio de la gasolina y/o petróleo podría darse y con ello incrementar las
expectativas de inflación.
Nuestras proyecciones o estimados para el
precio del dólar en los próximos 6 meses colocan el tipo de cambio entre 3.7450
y 3.8150.
¹Bloomberg (2024).
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